中信营收净利增长率垫尾 华林天风净利降

　　随着市场回暖，多数券商营收净利润都实现较大幅增长，但是证券业头部效益也日益显著。

　　在经历漫长熊市后，2019年上半年中国股市迎来第一浪强劲的反弹，从年初的2440点一路高歌猛进冲到了3288.45点。在众多散户还停留在空头思维里时，牛市已经悄然来临。在此过程中，券商已经分到了第一杯羹，根据中证协数据，2019年上半年国内131家证券公司实现营业收入1789.41亿元，同比增长了41.37%，实现净利润666.62亿元，同比增长了102.86%，其中119家公司实现盈利。

　　在资产规模方面，中证协数据显示，截至2019年6月30日，131家证券公司总资产为7.10万亿元，同比增长11.29%，净资产为1.96万亿元，净资本为1.62万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.37万亿元，受托管理资金本金总额13.59万亿元。其中43家上市券商资产规模达到6.86万亿元，占证券公司总资产比重高达96.62%，证券行业头部效益越愈发显著，中信证券、海通证券、国泰君安依然稳居前三位，华泰证券超越广发证券排名第四位，今年上半年被市场追捧的中信建投首次跃入前10名，总资产规模达到2482.10亿元，其他券商排名保持相对稳定。

　　从盈利能力看，中信证券营收净利润毫无悬念稳居榜首，营收217.91亿元，净利润为64.46亿元。前五名营收净利润排名保持稳定，分别为中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券、华泰证券。只不过从第6位开始，竞争就显得相当激烈，从第6位到第10位，除了中国银河营收净利润都保持在第九名外，其他券商都未能保持其营收净利润排名，其中兴业证券营业收入排名上升到第10位，中信建投净利润排名上升到第10位。

　　在增速方面，与营收净利润净额排名形成鲜明对比的是，中小券商的增长率远高于大型综合券商，其中，太平洋证券以117.10%的增长率位于营收增长率榜首，而东吴证券2758.33%的增长率位于净利润增长率榜首。在营收净利润净额排名前10位中，只有招商证券在营收增长率中排名第9位，而中信证券的营收净利润增长率却垫尾，营收增速排名倒数第4位，净利润增速排名倒数第3位。此外，上半年华鑫证券和华林证券营收同比下降，华林证券和天风证券净利润同比下降。由此可以看出中小券商业绩更具波动性，而大中性券商业绩更加平稳。

　　值得注意的是，今年上半年前十大券商实现营业收入1181.82亿元，占证券公司营收总额66.05%，实现净利润394.16亿元，占证券公司净利润总额59.13%，证券业马太效益日益显著。虽然随着市场回暖，多数券商营收净利润都实现较大幅增长，但是不可避免的是证券行业已逐渐形成“强者通吃”的格局。随着中国股市迎来主升浪，未来证券业将维持高景气，头部券商将持续受益。