2016服装上市企业财报解读运动休闲大涨男装低迷

　　每年3-4月，上市企业上一年度的财报相继出炉，三十多家上市服饰企业的2016年财报，涉及女装、男装、运动、鞋履、儿童五大品类。发现女装平稳增长，运动休闲利润大涨，男装低迷，鞋履惨淡。

　　从市场拓展来看，除了运动休闲，其他品类都没有大举开店的动作，男装、鞋履品类更以缩减店铺为主。

　　从营业收入来看，女装企业有涨有跌、男装下跌居多、鞋履全部下滑（有一家鞋履企业营收上涨也是基于玩具业务的贡献）。而运动休闲品类基本都呈上涨之势，儿童类品牌也以上涨居多。

　　在男装板块，我们研究了海澜之家、雅戈尔、九牧王、报喜鸟、卡宾等9家上市企业。这9家企业中，只有4家营业收入同比上涨，2家净利润同比上涨。

　　在公布门店数量的企业中，只有海澜之店有31.4%的增长，其他都不同程度地缩减了门店数量。

　　海澜之家2016年的营业收入达170亿元，增长率7.4%，主要源自门店的迅速扩张。但相比其店铺数31.4%的增长，可以看出单店业绩产出应该有所下滑。

　　不过，品牌凭借其高性价比，和在三、四线城市的稳固地位，仍然实现了净利润5.7%的增长。

　　雅戈尔集团2016年营业收入148.9亿元，位居调研的男装企业第二，但其中地产开发业务贡献了比较大的比例。

　　据集团2016年第三季度财报显示，雅戈尔地产开发业务的营业收入占比集团总营收的70.7%，而品牌服装部分的贡献不到30%。

　　乔治白服饰2016年的营业收入为7.0亿元，增长率4.6%，净利润增长12.8%，在男装企业中表现优异。

　　作为公司的主营业务，乔治白职业装品类的营业收入达6.5亿元，同比上年增长3.4%，业绩贡献占比89.6%。

　　报喜鸟2016年营业收入下滑8.3%，净利润亏损3.8亿元。据集团2016年半年度报告分析：业绩下滑的主要原因是宏观经济不景气，消费者消费观念转变以及互联网经济冲击力大导致。

　　至2016年第三季度，公司零售终端销售持续下滑。集团该季度财报还分析到“主品牌报喜鸟的加盟商的订单下降较大；恺米切品牌处于投入阶段仍然亏损；圣捷罗、法兰诗顿加快收缩，亏损较大。”

　　2016年国内运动休闲服饰企业表现优异，在调研的安踏体育、森马服饰、李宁、美邦服饰等8家上市企业中，2016年营业收入和净利润分别实现7.5%和47.6%的增长，门店规模也得到9.5%的扩张。

　　2016年，安踏体育实现营业收入133.5亿元，同比增长20%。据年报分析，公司营业收入的上涨主要来自旗下品牌Fila的业绩增长。Fila是集团在2009年收购的品牌，定位高端时尚运动服饰。

　　至2016年底，安踏体育拥有品牌安踏、安踏儿童、Fila、Fila Kids、Descente、NBA。其中Descente是集团在2016年收购的日本高性能滑雪运动品牌，并于当年8月在开设国内首店。

　　2016年，森马服饰营业收入106.7亿元，同比增长12.8%，增长主要来自旗下童装品牌巴拉巴拉的业绩拉动。

　　2016年，巴拉巴拉营业收入50.0亿元，同比增长26.5%，占比集团总营收的46.9%，而休闲服饰营业收入的增长幅度仅3.6%。

　　李宁2016年营业收入增长13.1%，同时净利润取得大幅增长，从其年报分析，主要原于公司核心品类的业绩增长和成本控制。

　　鞋类和服装类收入分别上涨15.7%和12.7%。就渠道而言，李宁电商业务的总业绩占比持续上涨，2016年达14.3%，增长5.7个百分点。

　　美邦服饰在2016年扭亏为盈，实现净利润0.4亿元。其中主营品牌Metersbonwe由单一的休闲风格转变为多元化休闲方式品牌，直营店收入增长10%。

　　童装品牌Moomoo与Me&City Kids进一步明确互补的差异化定位，实现销售收入同比增长41%。

　　2016年营业收入下降23.7%，主要由于旗下旅游板块转型，大幅缩减平台业务导致。

　　旗下拥有自有品牌Sanfo、Anemaqen和童装Kidsanfo，同时还经营380多个户外主流用品，涵盖高、中、低端全线年，该企业的营业收入取得7.8%的增长，得益于其稳健的会员增长。

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