西甲为什么停摆暴风的下一步：从现象到王朝

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像暴风魔镜这样拆出来的子公司一共有几个板块？

买的是未来

“保利润，还是要市场？”这是在中国互联网产业语境下的“特里芬难题”。2010年发生在北辰西一栋写字楼办公室里对话，也许最懂其中味：

对话双方是京东商城的刘强东和时任图书销售总经理石涛。彼时，京东商城正在与当当血拼图书争霸战。而京东放弃利润，只有一个原因——市场。其实，真到今天京东仍旧是以“烧钱”着称，而且它也不是独行，亚马逊的贝索斯面对华尔街时也是这种毫不在意的态度。因为他们清楚，拿下市场、用户量翻番，美股投资人就会持续不断地支持他们。

毕士钧反问道，“如果你一开始不做，最后采取跟随战术去做，你认为你的胜率有多高？你有什么资本去跟随？到底说凭什么你有后发优势？”诚然，先做，至少有赢的机会，但如果现在什么都不做，则一点机会都不会有。从PC到移动互联网时代已经被验证过无数次的真理，在中国也许只有一家企业有资本说“我可以跟随”，那就是。

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但是，看得到未来，未必就能看得到结局。此前，有一位二级市场的资深大佬问过毕士钧，虽然暴风现在领先，但是到VR真正大行其道的时候，暴风是否还能站住潮头？

对于坊间热议的“暴风魔镜是否会单独上市？”这个问题，毕士钧直言，“这个要再看，但团队肯定希望单独上市，单拆并减持股份也是为扫清它单独上市的障碍”。

毕士钧几天前被一则网站消息吸引——“Google欲通过效仿Android推广策略来打造VR领域的生态系统”。“而这是一个标准。”毕士钧打了一个绝杀的手势。“中国目前做VR面临两个选择。第一，你是否跟它去拼？做自己的VR系统；第二，你可以在它的系统上做各种VR的。”

具备“互联网+”、虚拟现实(以下简称“VR”)互联网电视、互联网体育、互联网影业、互联网秀场等多重“风口”题材，今时今日的暴风已经不是那个“播放器”，而更像一个“集团军”(如图1所示)。手中握有令人艳羡的资源时，暴风将如何主动配置资源，以适应当“对手变成巴萨”？其实，战略、业务、组织的适应性调整已经开始。

(责任编辑：DF077)

“你觉得我们怎么和当当、亚马逊竞争？”

5月的最后一天，同一时间段、同一关键词，一南一北两场发布会引人关注。上海，SMG(上海东方传媒集团有限公司，即原上海文广新闻传媒集团)王建军台长表示联合美国VR技术公司JAUNT，SMG将总投资1亿美元，打造出第一家面向全球的VR发布平台，VR影视、VR体验中心以及VR游戏，将成为SMG三大方向——这是一场来自内容端的进攻。，暴风CEO冯鑫和众多产业链上下游的合作伙伴一起为更新到第五代的暴风魔镜“站台”。有事后用“这次冯鑫不想再单打独斗了”做标题来加以解读——这是一场来自技术和供应商的回应。

2013.6~至今在金石投资有限公司任高级副总裁；

2006.3~2013.6就职于中信证券股份有限公司，任投资管理部高级副总裁职务；

——“体育之后，暴风今年会做金融，这是第一次跟提”；

已故管理大师彼得·德鲁克在《创新与企业家》中指出，创新有七个重要来源，其中第一个就是“意外”。对此，也许没有人能比毕士钧和他目前以CFO/董秘身份服务的暴风集团股份有限公司(以下简称为“暴风”)感触更深。

“唯一的就是价格，价格如果我们在跟竞争对手相比没有优势，那么在短时间内扩张的可能性就不大。图书这块你对利润不能要求太高。”

“魔镜算一个，其实TV、秀场都算，包括后面我们要成立的体育、影业，其实都算。”

而在2014年初涉VR那段日子里，冯鑫、毕士钧和暴风科技副总裁崔天龙经常讨论的问题却是到底要不要做VR，“我们商量这件事情到底有多大的可能性，要不要团队，然后整个商业模型该是什么样子。过完年回来，2015年3月份公司上市，然后大家都说‘暴风有VR的概念’。其实我们自己从来没有想过会因此被市场所关注。”

一连串不可思议的“意外”成就了暴风这个中国2015最大妖股。2015年3月24日深交所上市之后，暴风此后一口气创造了29个连续涨停，全年狂揽55个涨停板；更令人瞠目结舌的是，暴风最高曾冲至327.01元，相对于7.14元的发行价涨幅高达47.79倍。

“Champion！champion！wearethechampions，ohmyGoditsamazing……”杰米·瓦尔迪在家里抱着一起看直播的队员，哭得像个熊孩子……

“其实我跟暴风结缘是2010年，当然最后加入已是5年后了。”毕士钧当时是中信证券金石投资有限公司高级副总裁，而暴风是他的客户，身份变化背后最重要的事件就是暴风拆VIE然后A股上市。“回国上市，最早是我提出来的，冯鑫一开始没有同意。但冯鑫最大的优点是，一件事情他一旦想清楚，决心和执行力是超乎想象的。”

“其实VR并不是暴风的唯一，它是一个用户平台。当有足够多的用户跑到你这儿来发生行为，你要赚钱就必须提供内容服务，所以现在暴风在做视频、直播、秀场、游戏……未来还会有更多内容。”从毕士钧这席话，可以的是，除了传统视频网站广告收入外，硬件低价获客的背后将是付费内容、将是最终买单者。而这种战略，已被复制到暴风TV等其它领域。

2015.7.6暴风正式任命毕士钧为公司董事会秘书及首席财务官；

时间再稍微往前倒转下，爱奇艺在投VR，盛大在投VR，阿里在投VR，还有那些被认为最佳的变现途径而日渐增多的线验店……令人印象深刻的是，阿里VR“Buy+”推出时，朋友圈里几乎刷屏。“好风凭借力，送我上青天”，也许连VR自己也没想到。

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5月24日一则消息，让暴风又上了一次头条，这次是关于并购。

所以暴风要赢，必然先做，特别是当手握上市公司的资源和人才储备时。“VR只有大企业才能做”，仿佛是对毕士钧的佐证，高盛近期给出一份报告称，VR硬件风口已过，在内容层面还有不少机会。来自硅谷的VC们特别不初创公司来跳VR硬件大坑。

豪门最多、竞争最惨烈一向是英超联赛的标签，这点跟今天的中国互联网江湖颇似。但谁也没想到，笑到最后竟是赛季初一支被认为旨在保级的平民球队，历史也终将记住这场“莱斯特城现象”。

——“乐视做视频、TV、体育、影业”，暴风也在做，但“乐视跟我们有三点区别，它不是我们最大假想敌，只是市场认为我们两家很像”；

1998.9~2002.7于中央财经大学金融系国际金融专业学习，获经济学学士学位。

A股的副作用

——主营VR的暴风魔镜“到今年年底的目标是800万用户，到明年5月份，未来12个月里1000万用户量肯定过，而且我不需要跟别人来合作”；

然而，随之而来的从“现象”到“王朝”的转型压力必然带来前所未有的实力要求，毕竟能否持续实现期望之外的增长，更多要依靠其是否能随着现象的崛起而建立王朝级的力，无论球场或是商界。

作为暴风CFO，对话《首席财务官》是毕士钧首次接受一对一专访。严谨之余，他给予了相当的度：

“好，我们就不要利润。”

赶上VR这一波

2011.2~2014.4担任暴风监事会；

英超36轮的压轴大戏在刚刚过去的5月初上演，结果切尔西2比2逼平热刺。而此刻瓦尔迪和他的莱斯特城领先热刺7分、提前两轮登顶，成为英超历史上第六支冠军球队。对于所有英超迷来说，这是一场132年来首次上演的“意外结局”。

当意外来敲门

由暴风全资子公司暴风投资与光大证券全资子公司光大资本联合发起成立的上海浸鑫投资基金，宣布已经完成对国际体育服务公司MP>暴风科技CFO毕士钧

——“凡是烧钱的，我都会拆出去，然后单独融资。VR是这样，暴风体育也是这样”；

——暴风并购现金、股票“三七开”，“我以后也会这么做，拜托多关心一下我的并购逻辑好吗？”海外投资“我要的是一个联盟”；

但是，暴风是在A股。每到季度末发财报时，毕士钧会有种两难的感觉，常会有人跑来跟毕士钧说“现在熊市来了，我们要看有利润的公司”。“现在这个逻辑有点乱。”毕士钧坦言，“有人问我，今年暴风TV能卖多少台？能做行业老大吗？我回答今年让暴风做老大的话，我能超，但是我要亏5个亿，你们能答应吗？如果说TV瞬间能够抢占300万个家庭用户，这个价值比区区几个亿利润大多了。”在这种下，毕士钧只能采取迂回策略，“这是出于现实的考虑，也常痛苦的选择。”在这种思下，对于大把烧钱的VR，暴风只能把它单拆出去，不影响上市公司的报表，现在只占暴风魔镜19%的股权。

2004.8~2006.2就职于云南国际信托投资公司，任投资银行部项目经理职务；

2016年被很多人说成是“VR元年”，你甚至会听到“VR是下一代互联网平台的载体”。在这个时点上，最近毕士钧只要有机会就会跟投资者、朋友们讲：“别看VR这么火，其实还是一个偏早期的东西。在这个阶段，我们最关注的一不是赚钱，是炒概念，而是圈地、圈用户，培育VR的用户。在VR这个产业真正到爆发的时候，我能够占住一个很重要的。其实这就是暴风VR战略的一个核心。”

2015年Q3财报披露，暴风本季从上市前单一的在线视频“免费+广告”模式逐步转变为“平台+内容+数据”的“DT大娱乐战略”。截至2016年5月，除暴风影音外，暴风旗下已经拥有暴风魔镜、暴风TV、暴风游戏等8大业务。2016年Q1季中，暴风启动“影视+游戏+海外发行”三项业务的重组工作。重组完成后，暴风将完成上游内容的初步布局，进而提高商业变现能力。

多数人会选择第二条，无论马化腾或是马云。“就是把现在移动互联网上所有的东西在VR上重来一遍，但是这里面有新机会。”毕士钧接着说，“就像PC到移动端的时候，那时候没什么直播、秀场。向VR的转变，新的机会，你怎么来抓住？这个很重要。”VR市场终将迎来拐角，据说会是在2020年、当销售额达到700亿美元的时候。但销售额的攀升大部分靠的是软件、内容，而不是硬件。因而我们可以看到暴风在内容端的并购，也可以感受到它希望大展的雄心。

投风口、做内容，在互联网行业里某个程度等同于“烧钱”。今年4月25日，暴风公布2016年Q1报告。营业收入同比增长106%；净利润较上年同期扭亏为盈(如表1、2所示).

正如暴风魔镜会让华谊兄弟等多家参股，在利润与市场的难题中，暴风引入了社会资源。“因为它现阶段亏钱，我让利出来，把它放在体外然后孵化，依靠社会资源共同参与把它做成。”毕士钧自己也承认这是一种不得不做的，“2016年Q1财报出来后，有人说我们靠魔镜股权来让账面漂亮。我真不想靠这个来盈利，那是的。”

2002.9~2004.7于大学光华管理学院金融专业学习，获经济学硕士学位；

前段时间有一家苏格兰家族基金找毕士钧聊天，他们非常奇怪，为什么VR在中国如此火，在欧洲、美国却没有像中国这样。毕士钧的回答是，“暴风其实把VR在中国这件事情，推进了至少一到两年。”其实暴风在上市之前、2014年6、7月份就开始投入VR，“我们上市之后，被说是携VR之势来袭，实际上，资本市场是因为暴风才知道什么是VR。”

“最好不超过5%。”

——“上市之前暴风是一个平台，但不是超级平台，中国只有BAT是超级平台，暴风是一个每天服务5000万视频用户、月度活跃用户超2亿的中型互联网平台”；

“你觉得多少合适？”