前7月96%债基上涨 鹏华光大保德信旗下基金凭转债领涨

前7月96%债基上涨 鹏华光大保德信旗下基金凭转债领涨染指首席总裁 北京8月7日讯 （记者 康博） 尽管近期债券市场迎来了调整，但从前7月的整体情况看，仍然有96%的债券型基金净值上涨，在A股的带动下，持有转债的债基涨幅靠前。比如鹏华可转债债券基金在今年前7

北京8月7日讯 （记者 康博） 尽管近期债券市场迎来了调整，但从前7月的整体情况看，仍然有96%的债券型基金净值上涨，在A股的带动下，持有转债的债基涨幅靠前。比如鹏华可转债债券基金在今年前7月就以31.03%位居榜首，也是唯一涨幅超过30%的债基。从其二季报公布的信息看，基金总资产的79.09%为债券，而可转债又占到了资产净值的90.52%，该基金二季度的前十大重仓股为宁德时代、隆基股份、贵州茅台、大族激光、恒生电子、紫金矿业、卫宁健康、漫步者、三七互娱、宁波高发，尽管股票资产占比不大，但前三大重仓股均为细分行业绝对龙头，今年的涨幅非常亮眼。

不过，无论是债券市场还是转债市场，在年内的走势都并非一帆风顺。基金经理在二季报中表示，2020年二季度债券市场收益率先下后上。在货币政策宽松明显加码，债券收益率在4月份大幅回落；进入5月份，随着全球疫情逐渐趋缓，国内经济数据好于预期，5月份利率债发行量较大的同时货币政策保持定力，债券收益率明显上行。预计后续随着经济基本面的逐步修复，货币政策进一步宽松的空间有限，下半年债券市场收益率仍可能面临上行压力。

二季度转债市场表现偏弱，中证转债指数二季度下跌1.86%。由于一季度转债市场表现明显强于正股，转债市场估值有较大幅度提升。在二季度债券市场调整的背景下，转债市场估值有一定幅度的压缩，导致转债整体表现较差。目前转债市场性价比已经有一定程度的恢复，向上弹性增加，后续将继续自下而上精选估值合理、正股优质的个券进行投资。

基金经理王石千在2014年7月加盟鹏华基金，曾任固定收益部高级债券研究员,从事债券投资研究工作，尽管担任基金经理仅有2年多的时间，但从其此前管理的债券型基金任期内收益率看，均要好于同类平均值。

除鹏华可转债外，前7月债基还有26只产品涨幅超过20%，超过10%的债基数量共达到138只，但占比不到5%，可见多数债基年内的业绩都较为平淡。

金信民旺债券A、金信民旺债券C、光大保德信信用添益债券A、光大保德信信用添益债券C虽然并非可转债主题基金，但前7月净值分别上涨26.69%、26.41%、26.12%、25.84%，这在很大程度上也要归功于可转债。根据其二季报披露，可转债占到上述债基资产净值比例的45.56%和76.77%。

天风证券固收团队统计发现，今年二季度末，公募基金持有转债市值由一季度末的1084.29亿元增至1233.61亿元，环比增长接近14%。此外，从上交所公布的转债持有者结构情况看，公募基金是持有转债最多的投资机构。

从整体来看，债基持仓分歧加大。申万宏源证券分析师朱岚表示，与一季度相比，从结构上看，一级债基、二级债基、偏债混合型基金仓位更加分化，灵活配置型基金仓位整体小幅上移，其他类型基金所持转债仓位总体略有下降。

长信可转债基金经理李家春表示，随着5月份利率市场调整，转债估值出现了较大压缩，恢复到2109年12月初水平，其中大盘转债性价比更为突出。多数基金经理表示，将重点关注低估值板块转债的投资机会。也有基金经理已提前进行了转债仓位和结构的调整。海富通可转债优选基金经理何谦透露，二季度整体仓位比较中性，考虑到低估值板块可能出现修复机会，组合结构从科技和先进制造类逐步切换到周期品，包括化工、基本金属、建筑。

从前7月净值下跌的债基来看，绝大多数跌幅都在5%以内，个别跌幅超过此水平的均属于不幸踩雷的品种。比如北信瑞丰稳定收益C、北信瑞丰稳定收益A净值跌幅达4.68%、4.38%。

该基金因持有“17众品MTN001”所以在6月22日单日净值增长率分别下跌5.9%、5.87%。同时，还遭遇巨额赎回。6月24日，北信瑞丰基金发布公告称，旗下北信瑞丰稳定收益2020年6月22日的基金份额净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，已触发巨额赎回。

Wind数据显示，该基金A、C份额在2018年年末的管理规模均为8.3亿元，至今年一季度末，已分别缩水至0.82亿元、0.4亿元，到二季度末规模继续下降到0.35亿元和0.37亿元。

如果除去踩雷品种外，重仓金融债和国债的债券型基金无疑是落后的品种，如金鹰添享纯债债券、新华鼎利债券C、中科沃土沃盛纯债债券C等，前7月净值分别下跌3.60%、3.30%、3.17%。二季报显示，金鹰添享纯债持有政策性金融债和国债比例为50.44%、34.74；新华鼎利债券C则主要为政策性金融债（30.62%）和企业短期融资券（22.63%），其次为企业债，占到18.78%；而中科沃土沃盛纯债的74.78%都为国债。

有交易员指出，近期市场波动较大，主要还是由于货币政策的谨慎态度未改，流动性预期依旧不算乐观，加之8月MLF到期量较大，以及地方债可能重回发行高峰，资金面回暖空间有限。

申万宏源固收研究团队认为，预计8月债市预计整体震荡调整为主。维持2021年上半年10Y国债收益率高点到3.5%左右的判断不变；当前R007中枢在2.2%左右，短期预计维持相对平稳，上行和下行空间都不大。

前7月债券型基金涨跌幅前40名一览

序号 名称 累计单位净值增长率% 累计单位净值 元 规模 亿元 名称 累计单位净值增长率% 累计单位净值 元 规模 亿元 1 鹏华可转债债券 31.03 1.3700 2.9501 华商双债丰利C -16.09 1.0960 0.4800 2 金信民旺债券A 26.69 1.2226 0.1800 华商双债丰利A -15.79 1.1360 2.1144 3 金信民旺债券C 26.41 1.2044 0.1491 国泰金龙债券C -6.31 1.7600 0.0931 4 光大保德信信用添益债券A 26.12 1.7840 3.3886 国泰金龙债券A -6.16 1.7940 0.9237 5 光大保德信信用添益债券C 25.84 1.7480 1.6574 北信瑞丰稳定收益C -4.68 1.3000 0.3670 6 宝盈融源可转债债券A 25.64 1.3579 0.7140 北信瑞丰稳定收益A -4.38 1.3180 0.3509 7 宝盈融源可转债债券C 25.41 1.3541 0.4026 人保鑫盛纯债C -4.24 0.9555 0.0097 8 富安达增强收益债券型A类 25.14 1.6047 0.4426 人保鑫盛纯债A -4.13 0.9603 0.3504 9 富安达增强收益债券型C类 24.81 1.5528 0.5155 金鹰添享纯债债券 -3.60 0.9359 0.0067 10 中银转债增强债券A 24.07 2.7910 1.8328 新华鼎利债券C -3.30 1.0460 0.0245 11 中银转债增强债券B 23.78 2.6970 1.3458 中科沃土沃盛纯债债券C -3.17 0.9702 0.0030 12 华夏鼎沛债券A 22.53 1.5406 29.5288 新华鼎利债券A -3.07 1.0514 0.6403 13 华夏鼎利债券A 22.31 1.5210 15.6141 北信瑞丰鼎利C -2.71 1.0561 0.0057 14 华夏鼎沛债券C 22.25 1.5278 6.7607 北信瑞丰鼎利A -2.61 1.0653 0.3879 15 华夏鼎利债券C 22.20 1.5150 3.5628 银河嘉裕债券 -2.45 1.5331 13.7920 16 广发可转债债券A 22.12 1.3896 0.2407 中科沃土沃盛纯债债券A -2.45 0.9773 0.0003 17 博时转债增强债券A 21.93 1.8460 5.1994 渤海汇金汇增利3个月定开 -2.30 1.0013 29.4494 18 广发可转债债券C 21.83 1.4127 0.1643 财通兴利12月定开债券发起 -2.26 0.9779 8.0470 19 华夏可转债增强债券A 21.73 1.3920 1.4555 圆信永丰兴利A -2.25 1.1180 0.4998 20 博时转债增强债券C 21.67 1.8000 4.1423 银河君欣债券C -2.22 0.9710 0.0000 21 诺安优化收益债券 20.84 2.2241 6.6527 圆信永丰兴利C -2.05 1.1260 0.0028 22 金鹰元丰债券 20.78 1.7611 1.3916 华安中债7-10年国开债C -2.04 1.6571 9.0834 23 诺安增利债券A 20.73 1.9530 0.2593 华安中债7-10年国开债A -1.90 0.9875 5.1065 24 大成可转债增强债券 20.44 1.4180 0.2777 红塔红土瑞祥纯债债券C -1.76 0.9830 0.0001 25 诺安增利债券B 20.39 1.8450 0.0708 银河如意债券 -1.66 1.0501 0.3341 26 长盛可转债A 20.25 1.4747 4.6498 嘉实中证金边中期国债ETF联接C -1.59 1.0382 0.0167 27 长盛可转债C 20.05 1.4922 4.0032 嘉实中证金边中期国债ETF联接A -1.43 1.0432 0.0399 28 南方希元可转债债券 19.85 1.4679 5.3298 人保中高等级信用债C -1.37 0.9801 0.1301 29 汇添富可转换债券A 19.62 2.0680 33.5770 永赢泰利债券C -1.29 1.1724 0.0000 30 红塔红土长益债券A 19.51 1.3150 2.4989 新华增怡C -1.25 1.4877 0.5886 31 汇添富可转换债券C 19.34 1.9960 11.3793 银华信用季季红债券H -1.23 1.0470 -- 32 红塔红土长益债券C 19.22 1.2952 0.0036 中欧聚瑞债券C -1.22 0.9888 0.0693 33 西部利得稳健双利债券A 19.20 1.4980 0.6321 中邮稳健合赢债券 -1.14 1.0630 0.0102 34 西部利得稳健双利债券C 18.90 1.4540 0.4064 银河君欣债券A -1.13 1.2045 0.0133 35 南方昌元转债A 18.56 1.2533 0.4641 人保中高等级信用债A -1.12 0.9842 0.2998 36 申万菱信可转债债券 18.50 1.8780 1.0818 永赢泰利债券A -1.12 0.9987 21.8854 37 长信利富 18.32 1.3217 4.9266 诺安聚利债券C -1.04 1.2497 0.0832 38 南方昌元转债C 18.22 1.2433 0.0320 国泰惠鑫一年定期开放债券 -1.03 0.9897 5.0830 39 中海合嘉增强收益债券A 17.60 1.2029 0.1207 新华增怡A -1.02 1.4573 1.3113 40 中海合嘉增强收益债券C 17.43 1.2005 0.0152 富荣富乾债券C -1.02 1.0392 0.0000

来源：同花顺