体育晨报官网晨报重点推荐：达实智能、莱茵体育等

2、公司首次覆盖：莱茵体育（000558）《转型体育公司迎接产业黄金时代》

体育产业政策红利打开万亿市场空间，公司现已布局产业链上下游，未来存在进军中游体育传媒预期。①体育产业资源垄断成长，政策红利催生变革，市场规模将达5万亿；②公司全面转型体育产业，目前已经布局上游赛事资源中的篮球、拳击，以及下游衍生产业中的体育旅游、体育培训，设立体育产业基金，规模50亿业内最大，将助力公司转型；③公司尚未布局中游体育环节，体育传媒对于体育生态圈构建至关重要，因此公司存在进军中游体育传媒预期。

布局互联网医疗大生态，产业协同将发挥重要效能。公司在互联网医疗的外延发展方面已取得多项突破，包括医疗云平台、医疗技术以及技术等，多方布局将形成基于互联网医疗大生态的协同效应。

公司将围绕“416”战略对体育产业链进行大而全式的布局，构建体育生态圈，将受益体育产业的黄金时代。①市场化、国际化、互联网化、证券化将成为公司转型体育产业的努力方向；②公司意在全产业链，将构建体育金融、体育赛事、体育传媒、体育地产、体育网络、体育教育六大平台，并逐步打通各平台之间的业务，提供一条龙式的体育服务，打造体育生态圈，分享行业高速成长盛宴。

1.银行股的真实流通市值没想象中那么大，真实流通盘越小的银行股往往弹性越大。目前A股银行股流通市值占总流通市值的比重近14%，但剔除大股东的固定筹码和证金汇金持股后对股价有影响的真实流通盘其实没那么大。真实流通盘越小的银行股往往弹性也越大。

3、行业一般研究：商业银行《“策略思维看银行”经验教训十三讲之序》

银行业的产业属性决定了必须用策略思维看银行。银行股投资不能仅仅盯住DDM模型的，更要看分母。于是我们倾力打造了“策略思维看银行”经验教训十三讲系列，前五讲为银行股投资成功经验，后八讲为失败教训，希望对投资者有所助益。本篇为系列之序。

首次覆盖给予增持评级，目标价38.00元。①公司原有业务为房地产经营，现正加速剥离原有业务，全面转型体育产业；②体育产业政策红利打开万亿市场空间，公司在赛事资源、体育衍生产业以及互联网平台领域均有涉及，未来存在进军中游体育预期；③公司将围绕“416”战略对体育产业链进行大而全式的布局，在市场化、国际化、互联网、证券化的基础上构建六大体育板块，打造体育生态圈，分享体育产业高速增长盛宴。预计公司2015-17年EPS为-0.03/0.19/0.24元，首次覆盖给予2016年200xPE，对应目标价38.00元，增持。

风险提示：传统业务市场竞争风险、互联网医疗发展低于预期。

3.银行股出现大行情的一种情况由基本面改善驱动，另一种情况由增量资金进场驱动。基本面改善驱动情况下，改善预期先行，降低DDM模型分母端的风险评价，若预期兑现则切换至端盈利改善驱动，若经济超预期向上，则分母端的风险溢价进一步下降，分母同时驱动。增量资金进场驱动情况下，分母端人们内心的无风险利率下降引发增量资金入市，增量资金的风险偏好较低，从而推动银行板块的估值修复。

重点推荐：1、计算机符健推荐达实智能(002421,股吧)，通过内生外延的协同发展，商业模式有望实现向互联网医疗生态系统的深度延展，目标价30元。2、旅游许娟娟推荐莱茵体育(000558,股吧)，全面转型体育产业，存在进军中游体育预期，有望成为体育产业龙头，目标价38元。3、银行邱冠华//茹认为银行股投资不能仅仅盯住DDM模型的，更要看分母，现阶段对资产质量的担忧是银行股估值的最主要因素，但目前的银行股承受了过高的风险溢价。

4.作为结果指标，低估值和高股息率并不能成为提示买点的充分条件。但是低估值是孕育大行情的前提条件，给一点阳光就会很灿烂，而高股息率也可在预期行情来临前辅助选股，例如预期增量资金会进场，可埋伏与增量资金风险偏好相适应的高分红的国有银行股。

首次覆盖给予增持评级，目标价30元。受益于主业稳定发展及互联网医疗项目持续落地，预计公司2015-2017年EPS为0.28/0.46/0.61元。行业可比公司2015年平均PE140倍。考虑到创新业务仍处于发展初期，给予一定估值折价，对应2015年PE107倍，目标价30元。

一、今日重点推荐

风险提示：房地产业务剥离风险；体育产业各项目业绩不及预期风险。

2.银行个股机会依附于板块机会，选择银行股需要遵循自上而下的投资逻辑。银行属于周期性行业，板块同质性较强，同涨同跌的现象十分普遍。选择银行股需要遵循自上而下的投资逻辑，先得考虑是否有板块性机会，再考虑个股性机会。当板块机会来临，反弹选股时贝塔β比阿尔法α重要得多，要想涨得快涨幅高，首选银行股中的高贝塔β品种。

1、公司首次覆盖：达实智能（002421）《互联网医疗项目持续落地，内外并举前景可期》

5.现阶段对资产质量的担忧是银行股估值的最主要因素，但目前的银行股承受了过高的风险溢价。目前银行股估值所反映并可承受的不良率平均在12%左右，相比根据报表数据测算的6%的真实不良率水平仍有一大块安全边际，这表明银行股承受了过高的风险溢价。

公司是国内领先的建筑智能化及节能服务商，二次创业前景可期。公司通过物联网及智能技术，提供建筑智能化及节能服务整体解决方案。通过内生与外延的协同发展，公司在智慧医疗及互联网医疗生态的布局前景可期。一方面，依托“技术+金融”服务体系，公司业务模式将实现从工程服务向深度运营服务迭代。公司通过PPP模式与地方以及公共部门建立长期稳固的合作伙伴关系，有望实现业务模式从工程服务向深度运营服务的迭代，并进而推动智慧城市、智慧医疗战略布局的持续落地。另一方面，从智能机电系统服务向互联网医疗生态系统深度延展，商业模式将实现进化。公司与中煤矿建总医院签订合同，打造区域互联网医院标杆，并将在全国推演。在此基础上，公司将打造从医患沟通、就诊、慢性病管理到健康管理的互联网医疗生态系统，实现商业模式迭代。