过度依赖面板产业或成TCL“软肋”

有消息称，面板厂明年首季报价或要涨到现金成本之上。这意味着，主流规格电视面板全面上涨。TCL集团最重要的大尺寸面板产品是32英寸和55英寸，对于其是否计划将大尺寸面板产品大幅涨价，TCL集团24日回应称，TCL华星的市场份额将在未来2年提升至全球前二。

然而业内人士认为，目前TCL尚未建立突破不利环境的能力。过度依赖面板单一产业，过度依赖LCD，在OLED等其他技术布局较弱，或是TCL集团的“软肋”。

价值300亿元业务 作价48亿元“贱卖”？

今年4月，TCL集团完成重组，剥离了智能终端及相关配套业务，全面转型聚焦以半导体显示及材料为主业的高科技产业集团。然而，此举在业界看来却是一次充满争议的重组。

根据TCL集团发布的重组情况表，TCL集团将其直接持有的TCL实业、惠州家电、合肥家电、客音商务100%股权，酷友科技 55%股权，TCL产业园100%股权，格创东智36%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75.00%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.50%股权合计按照47.6亿元的价格向TCL实业控股（广东）股份有限公司（简称“TCL控股”）出售，TCL控股以人民币现金支付对价。

然而有分析称，空调、冰箱、洗衣机等家电资产一直以来被认为是能为上市公司带来巨额现金流的终端业务，在重组中被转让资产估值合计约300亿元，仅仅48亿元剥离终端业务存在“贱卖”嫌疑。根据TCL集团财报显示，2017年全年实现营业收入1115.8亿元，其中主营业务收入1105.1亿元。被转让资产营收500亿元，占据TCL集团整体营收的近一半。

也有观点称，TCL控股的成立距离TCL集团宣布重组仅短短三个月时间，颇有专门为收购而成立新公司的意味。产业观察家刘步尘表示，就TCL家电即终端产品来说，今年TCL彩电表现比较好，但其他家电产品，如冰箱、洗衣机、空调等产品的表现一般，乏善可陈。

面板价格大幅下滑

华星光电利润下滑六成

今年4月，TCL集团正式剥离了智能终端及相关配套业务，全面转型为聚焦以半导体显示及材料为主业的高科技产业集团，主要架构也变更为半导体显示及材料业务、产业金融及投资业务和其他业务三大板块。但对于半导体显示及材料业务来说，面板价格的持续下滑导致业绩不及预期。

根据TCL集团发布的2019年三季报，剔除重组业务数据显示，今年前三季度实现营业收入411.56亿元，同比增长19.23%；归母净利润25.77亿元，同比上升19.28%；然而扣非归母净利润5.66亿元，同比下降55.06%。

与此同时，TCL华星2019年前三季度实现营业收入245.6亿元，同比增长28.4%，实现净利润13亿元，同比下降28.7%。其中三季度单季度营业收入82.8亿元，同比增长19.8%；值得注意的是，净利润2.8亿元，同比下滑了60.7%。

财富证券对此分析称，TCL集团2019年前三季度扣非净利润下滑，主要是受面板价格大幅下滑所拖累；而对于TCL华星2019年第三季度净利润的下滑，则因主要产品价格大幅低于去年同期，大尺寸业务营收同比下降17.7%。

TCL集团也在2019年三季报中坦言，受全球经济增长放缓和面板产能集中释放等影响，半导体显示产业继续供过于求，大尺寸面板价格持续下降，海外面板厂商亏损放大，行业加速重构。

孤注一掷面板产业

全球大厂转向OLED

在主流应用大尺寸LCD上，中国厂商的市场份额在2018年就已经超过韩国成为全球第一。TCL表示，“从下游客户端看，华星与三星、TCL电子等全球领先的TV厂商保持稳定良好的战略合作关系，随着未来TV厂商龙头效应明显，TCL华星也将获得更长远、稳定、持续的高增长。”

记者注意到，近两年，面板行业整体产能过剩带来面板均价的持续下跌，全球显示面板行业中，包括日企、韩企在内的多个大型面板厂商正在陆续降低LCD业务比重，转而加码OLED、MiniLED等高溢价的新一代显示技术。

重组之后的TCL集团，由华星光电主攻半导体业务，实际成为一家面板企业，面板占集团营收和利润大头。据了解，目前华星光电旗下有2条8.5代和2条11代LCD生产线、1条6代LTPS和1条AMOLED生产线。

产业观察家刘步尘表示，目前TCL集团股价表现不错，但实际经营业绩算不上很好，按TCL集团的说法是受面板持续低价影响，但其认为是TCL尚未建立突破不利环境的能力，其受到面板涨跌周期的影响太大，没有能力在面板市场不景气时走出独立行情。过度依赖面板单一产业，既是TCL集团的优势，也是TCL集团的软肋。“TCL集团的面板布局确实存在结构性缺陷，过度依赖液晶面板，其他技术如OLED布局较弱。比如，TCL布局的印刷式OLED迟迟难以走出实验室。”刘步尘说。