两件大事催动5G新基建的景气度提升

近期，5G通信行业有两件重要的事：中国移动启动5G 基站二期及SA 核心网新建设备集采。

中国移动5G 基站二期集采开启，建设提速

采购数量共计23.21 万站，若加北京、上海、天津则预估超过28 万站。3 月6 日，中国移动2020 年5G 二期无线网主设备集采正式启动。本次集采涉及除北京、上海、天津外的28 个省/直辖市，采购共计23.21 万站，3 月27 日开标。其中，北京、上海、天津以扩容为主，如果加上三市则预估招标规模为28 万站。

广东采购数量最多，浙江、江苏超两万站。排名第一的广东移动此次采购数量达2.61 万站，排名第二、第三的浙江、江苏采购量分别为2.26 万站、2.07 万站，另外，山东、河南、四川三省的基站需求数也超过1 万站。

我们预计第一中标份额低于57%，第二中标份额可能达到30%。此次采购各省设置2-4 名中标候选人，并预设中标份额。假设某设备厂商在各省均拿下第一名中标候选人，则最多可中标13.28 万站，中标份额达57.20%。

同理，若某设备厂商在各省均拿下第二中标候选人或第三中标候选人，对应的中标份额为29.16%、13.54%。我们预估各厂家可能会存在交叉获得第一、二、三的可能性，因此最终的中标份额第一名份额可能低于57%，第二名中标份额可能达到30%。

中国移动5G SA 核心网新建设备集采

3 月5 日，中国移动发布2020 年5G SA 核心网新建设备集采公告。本次集采内容为全国8 大区/31 省公司新建5G SA 核心网网元（NRF、NSSF、UDM/UDR、PCF/UDR、SMSF、CHF、AMF、SMF、UPF）、NFV 虚拟化平台设备（虚拟层软件、SDN 系统、NFVO+，以及系统集成）。共设置两个标包。

标包一：新建2C 网络及共用网元设备，设置中标人数量为2 或3 个，一次性优惠前最高限价42.34 亿元，优惠后限价32.54 亿元，不含税。标包二：新建2B 网络设备，中标人数量为2 个，一次性优惠前最高限价6.14 亿元，优惠限价5 亿元，不含税。

附表：中国移动2020 年5G SA 核心网新建设备集中采购

我们认为，5G SA 核心网集采的启动，也意味着中国移动正式开启5G SA 网络建设，这也是对工信部近期明确要求运营商加快5G 独立组网的回应。而随着SA 组网的开启，5G 基站、承载网、核心网相应的投资均需要全面启动，有望进一步带动通信新基建的景气度。我们预计中国移动将于今年三到四季度启动5G 独立组网（SA）的商用。此外，值得注意的是，本次5G SA 核心网招标区分2C 与2B 场景，意味着运营商在5G 的建设中，不仅关注C 端用户的体验，更希望借助5G 网络进一步满足B 端用户的需求，进而挖掘5G 网络更大的价值。

未来投资建议

全球除中国外，疫情有所扩散，外围市场波动风险加大，A 股可能也会受一定影响。跨行业来看，通信网络新基建作为2020 年较确定的高景气板块，我们仍建议择机布局，尤其是5G、云计算基础设施领域，包括5G 主设备、IDC、光模块、ICT 设备（服务器、交换机）等。

此外，光纤光缆行业，已经经历了近1 年半的调整，行业经历了2019 年量价齐跌、去库存、去产能，目前已经处于底部。而随着5G 开建以及全球宽带网络升级，有望逐步企稳。叠加板块里相关公司进行多元化布局，电力电缆（如特高压）、海缆业务发展较快，业绩正在企稳，建议关注中天科技、亨通光电。

关注的投资组合

本周关注：中兴通讯、烽火通信、奥飞数据、移为通信、中天科技、亨通光电。

持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、新易盛、天孚通信、中国联通）；

云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、科士达）；

北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯）；

物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信）；

网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；

云视讯及专网（亿联网络、海能达）；光纤光缆（中天科技、亨通光电）。