四颗北斗导航卫星正式入网，三方面掘金相关产业链机会

中国卫星导航系统管理办公室近日宣布，北斗卫星导航系统的第41、49、50及51颗卫星完成在轨测试、入网评估等工作，于近日正式入网工作。

这次投入应用的4颗卫星中，第41颗卫星（地球静止轨道卫星）、第49颗卫星（倾斜地球同步轨道卫星）由中国空间技术研究院研制，分别于2018年11月1日和2019年11月5日在西昌卫星发射中心发射；第50和51颗卫星则是中圆轨道卫星，由中国科学院微小卫星创新研究院研制，于2019年11月23日在西昌卫星发射中心发射。

根据北斗卫星导航系统的规划，2018年底，完成19颗卫星发射组网，完成基本系统建设，向全球提供服务；2020年前后，完成30颗卫星发射组网，全面建成北斗三号系统。现在北斗三号卫星导航定位系统还差2颗GEO卫星（地球静止轨道卫星），预计今年上半年完成发射，提前半年完成全球导航系统建设。

此前，北斗卫星导航系统新闻发言人冉承其的数据，目前国内70%的智能手机都已经支持北斗导航。

天风证券认为，北斗整个产业链已全部打通，比如芯片、板卡、天线、终端、软件和服务等，中国企业已经建立了自主的生态链；中国企业北斗芯片生产量超过了1亿片；北斗应用产业规模，初步统计今年会超过3400亿元至3500亿元，预计未来一段时间里每年会保持20%左右的增长。

招商证券表示，2020年北斗导航3号系统将全面建成，用户段设备将迎来高速发展。北斗系统由空间段、地面段和用户段组成，空间段是国家核心基础设施，主要由国家投资完成。而地面段和用户段面向卫星导航终端和应用领域，市场巨大。随着5G商用的推广，预计下游用户段将盈利高速增长期。

我国卫星导航产值快速增长，下游运营服务占比不断提升。2018年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到3016亿元人民币，增速18.3%，其中,与卫星导航技术研发和应用直接相关的,包括芯片、器件、算法、软件、导航数据、终端设备、基础设施等在内的产业核心产值达到1069亿元人民币，占比为35.44%，北斗对产业核心产值的贡献率已达到80%。其他各种数据及软件产品、集成应用系统、运营服务业务等关联产值达到1947亿元人民币。目前我国卫星导航与位置服务产业链已形成完整的内循环，涌现出大量优质企业。建议从三个方面挖掘北斗产业链的投资机会：

长期专注空间技术，大股东具备权威技术积累的系统内龙头，如中国卫星、天奥电子、康拓红外、七一二、航天电子；

具备上游核心器件制造能力的标的，如北斗星通、华力创通、天银机电；

聚焦系统方案和数据服务的下游系统龙头，如华测导航等。

安信证券指出，北斗卫星导航系统是国家重要的时空基础设施。预计随着北斗三号全球组网推进，作为国家重大工程，2020年或将不断涌现新的进展，如全球组网、低轨卫星星座建设、一带一路市场拓展、行业应用深化等，不断提升市场关注度。其次，我国已形成较为完善的北斗产业链，为北斗应用奠定了良好基础，持续关注下游应用打开。重点关注振芯科技、海格通信、华测导航、中国卫星等标的。

目前国内已形成完整的北斗自主产业链。上游集中在卫星制造、发射、地面配套、地基增强、星基增强等基础设施建设，以国家队为主，但千寻位置、海格通信、合众思壮等通过介入地基增强或星基增强系统，未来有望成为位置服务运营商。中游涵盖基础部件、终端、解决方案等，以民企为主，相关公司从终端环节，逐步向前端芯片板块、后端行业解决方案延伸，目前我国自主芯片、模块、板卡等产品的核心性能与国际水平相当，国产北斗导航型芯片模块累计销量已突破8000万片，高精度板卡和天线销量已占据国内30%和90%的市场份额。持续关注下游市场打开，重点关注国防市场回暖与行业市场垂直整合，大众应用仍需时间。